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文章来源：汇通财经
在经历了一段时间的震荡调整后，全球铜市场在周二（04月14日）展现出强劲的向上突破动能。铜价触及六周以来的最高水平，市场风险偏好显著回升。驱动这一轮上涨的核心逻辑在于地缘局势出现缓和曙光所带动的宏观情绪修复，以及基本面供应链条中原材料短缺带来的成本支撑。当前，LME铜与沪铜均呈现出高度同步的单边反弹走势，市场对于未来供应端的焦虑正逐渐压过对需求放缓的担忧，价格重心抬升态势明确。
从宏观维度观察，地缘局势的潜在转机成为今日盘面的头号利好。据知名机构披露，相关国家间可能于本周晚些时候在伊斯兰堡重启和平谈判。这一消息有效对冲了此前市场因能源成本激增和增长疲软预期而积累的压力。知名机构的商品战略分析师指出，和平谈判重启的预期正在逆转此前金属市场的低迷情绪。与此同时，美元指数跌至3月初以来的最低水平，以美元计价的金属资产溢价能力增强，吸引了更多非美货币持有者的买盘流入，进一步巩固了价格的上行通道。
在基本面领域，供应侧的“减产焦虑”正从矿端传导至冶炼环节。首先，矿山供应限制依然存在。作为全球顶级的铜生产商，智利的铜产量在2026年至今的表现持续低于预期。更具冲击力的消息来自于化工辅料环节：有报道称，主要供应国可能从5月起停止出口硫酸。由于硫酸是湿法炼铜过程中不可或缺的辅料，这种原材料的供应受阻，引发了市场对全球铜及镍产量的潜在减产担忧。成本端的压力也在显著攀升，受中东局势驱动的能源价格波动，已导致全球顶级铜矿商如智利国家铜业公司（Codelco）的生产成本每磅增加了10美分，安托法加斯塔（Antofagasta）等矿企也对燃料和投入成本的激增表达了忧虑。这种“由下而上”的成本推升逻辑，为盘面构筑了坚实的估值底座。
技术面上，LME铜展现了极强的突破意愿。目前价格已触及13210.50美元的阶段性高点，成功上穿前期高点13174美元。从240分钟周期来看，价格紧贴布林带上轨运行，显示出多头极强的攻击性。尽管MACD红柱较前期略有收窄，提示短线涨幅过快可能带来一定的技术性回撤风险，但DIFF与DEA的双上行态势表明整体趋势并未扭转。LME铜目前的支撑区间可关注前期低点12583美元附近，而阻力区间则锁定在周期最高位13210美元及布林带上轨13217美元一线。盘中需重点关注价格在突破高位后的站稳情况，若能持续运行在13186美元上方，则上行空间有望进一步打开。
沪铜市场同样不甘示弱。沪铜主力合约单日涨幅达到2.1%，报收于101190元/吨。从技术指标看，沪铜目前同样运行在布林带上轨附近，承受一定压力。但MACD指标显示DIFF与DEA均为正值且持续向上，红柱连续放大，多头动能相较于伦铜显得更为充沛。价格在3月下旬探底91500元后开启的这一轮反弹，路径清晰，已逼近105490元的前期压力区。对于沪铜而言，下方的支撑区间位于布林带中轨97445元及前期低点97920元附近；上方的阻力区间则在105490元至布林带上轨101010元之间。盘中应密切关注成交量的配合情况，以判断是否具备冲击105000元整数关口的动力。
综合来看，本轮铜价上涨是宏观情绪溢价与基本面供应紧缩共同推动的结果。虽然市场仍高度依赖新闻驱动，地缘局势的反复或能源价格的再次波动可能引发情绪反水，但目前多头趋势已经确立。投资者需密切关注和平谈判的具体进展以及5月化工辅料出口政策的靴子落地。在供应偏紧的大背景下，铜价的回调往往伴随着较强的买盘承接，技术面上的短期压力位虽有调整需求，但整体反弹逻辑尚未证伪。
【常见问题解答】
1． 为什么和平谈判的消息会对铜价产生如此直接的推动作用？
和平谈判的预期主要通过风险偏好和成本预期两个渠道影响盘面。此前，由于市场担忧局势紧张导致能源价格失控，从而抬升了全球工业的运营难度。谈判重启降低了避险情绪，同时也缓解了市场对通胀压力迫使货币政策收紧的恐惧。对于铜而言，这不仅意味着宏观流动性的改善，也意味着下游制造业对未来经济增长的信心回升，从而提振了多头头寸的入场信心。
2． 硫酸出口限制为何会对铜价构成供应端的重大利好？
硫酸是湿法冶炼工艺中的关键催化剂和辅助材料。如果主要生产国停止出口，将导致全球硫酸供应链断裂，进而直接限制湿法炼铜的产量。在当前智利矿山产量已经表现不佳的背景下，冶炼端的这种原材料缺失预期，无疑会加剧市场对实物铜短缺的恐慌，从而在期货市场上体现为溢价。
3． 如何看待当前美元指数走弱对铜价的影响？
铜作为一种以美元计价的大宗商品，与美元指数通常呈现负相关性。美元走弱使得非美货币持有者购买铜的成本降低，从而刺激了全球范围内的采购需求。当前美元处于3月初以来的低位，这为铜价的这一轮冲高提供了良好的金融环境。
4． 智利铜产量持续低迷对2026年全年的铜价逻辑有何影响？
智利作为全球最大的铜供应国，其产量表现是市场的风向标。2026年至今的产出乏力说明矿端增量有限，这为铜价提供了长期的基本面支撑。即便短期内宏观情绪波动，只要矿端偏紧的格局不改变，铜价就很难出现深度的趋势性下跌。
5． 面对当前的技术面压力，投资者应当关注哪些盘面细节？
虽然目前LME铜和沪铜都处于多头占优的阶段，但价格均已接近布林带上轨和前期阻力位。投资者应关注盘中是否会出现“放量不涨”的背离信号。如果价格在高位成交放量但K线出现长上影线，则说明阻力区间抛压沉重。反之，若能以连续的实体阳线突破阻力位，则预示着新一轮单边行情的开启。
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责任编辑：朱赫楠
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